贵金属：降息预期仍令贵金属价格受到支撑
核心观点
■ 市场分析
宏观面
本周，美联储官员讲话有相对多变，无论是讲话内容还是市场的解读，仍显示出市场对未来货币政策导向仍存在一定分歧。但总体而言，利率见顶仍为大势所趋。此外，在经济数据方面，美国三季度GDP增长数据下修至4.9%，表明经济没有此前想象的那么火爆。同时，第三季度核心PCE折合成年率增长2%，为2020年底以来的最低水平。周五PCE数据显示，美国11月核心PCE物价指数年率录得3.2%，为2021年4月以来最小增幅。核心PCE物价指数月率录得0.1%，低于预期。这或许会强化了美联储明年将转向降息的观点，从美国联邦基金利率期货定价的降息概率来看，3月降息的概率目前达到70%以上。下周为圣诞假期，但参考以往经验，不排除行情波动放大的可能。操作上目前仍以逢低买入套保为主。
基本面
12月22日当周，黄金T+d累计成交量为55,742千克，较此前一周下降25.39%。白银T+d累计成交量为1,785,150千克，较此前一周下降3.21%。
12月22日当周，上期所黄金仓单为3,078千克，较此前一周下降45千克。白银仓单则是出现992千克的下降至1,040,154千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存下降20,997.76盎司至20,041,014.73盎司，Comex白银库存则是出现了5，234,306.27盎司的上涨至274,929,606.36盎司。
在贵金属ETF方面，12月22日当周（目前最新）黄金SPDR ETF下降1.44吨至878.25吨，而白银SLV ETF持仓出现31.32吨的下降至13,674.30吨。
12月22日当周，沪深300指数较前一周下降0.13%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是下降1.52%。光伏板块上涨3.83%。
光伏价格指数方面，截至2023年12月18日（最新）数据报18.68，较此前一期下降1.63%。光伏经理人指数报119.91，较此前一期下降0.47%。
■ 策略
黄金：谨慎偏多
白银：谨慎偏多
套利：空内盘多外盘
期权：暂缓
■ 风险
美元以及美债收益率持续走高
持续加息可能引发的流动性风险的冲击
铜：需求淡季间累库并不明显铜价仍偏强
核心观点
■ 市场分析
现货情况：据SMM讯，12月22日当周，SMM1#电解铜平均价格运行于68,730元/吨至69,410元/吨，周中呈现震荡走高。平均升贴水报价运行于165至315元/吨，升贴水变动先高后低。
库存方面，12月22日当周，LME库存下降0.89万吨至16.67万吨。上期所库存下降0.57万吨至2.87万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.64万吨至5.44万吨，保税区库存上涨0.01万吨至1.02万吨。
观点：宏观方面，本周，美联储官员讲话有相对多变，无论是讲话内容还是市场的解读，仍显示出市场对未来货币政策导向仍存在一定分歧。但总体而言，利率见顶仍为大势所趋。此外，在经济数据方面，美国三季度GDP增长数据下修至4.9%，表明经济没有此前想象的那么火爆。同时，第三季度核心PCE折合成年率增长2%，为2020年底以来的最低水平。周五PCE数据显示，美国11月核心PCE物价指数年率录得3.2%，为2021年4月以来最小增幅。核心PCE物价指数月率录得0.1%，低于预期。这或许会强化了美联储明年将转向降息的观点，从美国联邦基金利率期货定价的降息概率来看，3月降息的概率目前达到70%以上。
矿端方面，据Mysteel讯，本周铜精矿现货TC仍保持快速下行，且存在干净矿TC跌破60美元/干吨。卖方继续快速下调可成交心理预期至60美元/干吨附近。此外，本周巴拿马铜矿暂停运营和英美资源下调产量预期的影响继续发酵，部分市场参与者仍在权衡现货与长单的销售比重。长协谈判继续推进中，买卖双方的询报盘差距较往年有所增大。国内方面，旗下甲玛铜矿已于2023年12月15日开始逐步恢复生产，本次复工为部分井下采空区治理及一期选矿厂恢复运营生产，日处理矿量6000吨。
冶炼方面，国内电解铜产量23.9万吨，环比减少0.2万吨。周内产量小幅减少，本周北方有个别冶炼厂因天气原因出现断电导致停产，对产量影响有所影响；其他冶炼企业正常高产，因此本周产量小幅减少。预计下周由于逐步临近年末，产量或许有小幅回落。
消费方面，据Mysteel讯，周内铜价先抑后扬，且由于周内部分时间主流品牌货源难寻，下游逢低采购动作有所增加，部分冶炼厂反馈下游日内询价动作积极，成交表现尚可。但随着铜价进一步走高，下游畏高情绪仍存，入市较为谨慎消费表现受抑。
总体而言，目前虽然进入消费淡季，但国内社库并未出现明显累高，相反在部分时间段，某些特定品牌在市场上依旧稀缺，并且国内宏观情绪持续好转，海外加息也接近尾声，在这样的情况下，铜品种同样建议以逢低买入为主套保。
■ 策略
铜：谨慎偏多
套利：暂缓
期权：short put @65,000元/吨
■ 风险
旺季需求大幅不及预期
海外流动性风险
镍不锈钢：全球精炼镍显性库存明显增加
镍品种：
本周镍价震荡偏弱运行，沪镍主力合约2401开于133050元/吨，收于130690元/吨，较上周收盘下跌1.04%，最低曾下探到128200元/吨，最高回弹至134000元/吨。精炼镍现货市场成交氛围整体一般，下游成交多以刚需采购为主，现货升水走势分化，其中金川镍升水略有上涨，俄镍和镍豆升水小幅下行。SMM数据，本周金川镍升水上涨450元/吨至3750元/吨，俄镍升水下降25元/吨至-125元/吨，镍豆升水下降500元/吨至-3000元/吨；LME镍0-3价差下降2.5美元/吨至-229.5美元/吨。本周沪镍库存减少58吨至13300吨，LME镍库存增加6882吨至56058吨，上海保税区镍库存减少400吨至3100吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加212吨至21407吨，全球精炼镍显性库存增加7094吨至77465吨，全球精炼镍显性库存增幅明显。
■ 镍观点：
镍处于较低库存、偏弱预期的格局之中。当前供强需弱格局未改，镍供应持续增长，但消费未见起色，过剩格局持续，镍供需偏空，当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，镍产业链供应充裕，加之近期镍铁、硫酸镍价格走弱，外购原料生产电镍成本明显下挫，镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。前期镍价持续下挫，镍产业利润收缩严重，镍价继续下行的主动性不足。当前镍价相较于产业链其他环节的偏低估现象得以修复，短期价格或偏弱震荡运行。
镍策略：
中性。
■ 风险：
精炼镍项目进展不及预期、镍主产国供应变动。
304不锈钢品种：
本周不锈钢期货价格震荡回升，不锈钢主力合约2402开于13720元/吨，收于13915元/吨，较上周收盘上涨1.79%。本周不锈钢现货价格明显上涨，基差小幅上涨，目前仍处于极低水平，周内现货市场交投氛围整体偏弱。本周五无锡市场304不锈钢冷轧基差上涨20元/吨至25元/吨，佛山市场304不锈钢冷轧基差上涨70元/吨至-25元/吨。Mysteel数据，本周无锡和佛山300系不锈钢社会库存减少3.32万吨至52.63万吨，对应幅度为-5.93%，其中热轧库存减少1.3万吨至22.43万吨，冷轧库存减少2.01万吨至30.2万吨，300系不锈钢社会库存降幅明显。SMM数据，本周高镍生铁出厂含税均价较上一周上涨5元/镍点至910元/镍点，内蒙古高碳铬铁价格较上一周持平为8600 元/50基吨。
■ 不锈钢观点：
304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应转弱、预期需求向好、库存压力转弱的格局中。11月份300系不锈钢产量继续小幅回落，终端消费未有明显改善。随着近期不锈钢盘面价格的回升，不锈钢厂、镍铁厂利润情况有小幅改善，不过仍暂未脱离亏损状况。当前宏观预期向好，叠加成本支撑，短期来看不锈钢价格或震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，而且成本端价格重心仍低位运行，长期来看不锈钢价格或随成本端价格偏弱运行，后续关注不锈钢成本端价格变化情况。
■ 不锈钢策略：
中性。
■ 风险：
印尼政策变化、不锈钢厂实际减产不及预期。
锌：矿端供应紧张锌价偏强震荡
策略摘要
虽然受北方环保预警及山东大雪天气影响，镀锌开工下滑，但近期托克旗下矿山再度关停，加剧矿端供应紧缺预期，叠加锌锭低库存格局延续，对锌价有所支撑，关注市场情绪的变化，建议以逢低买入套保的思路对待。
投资逻辑
■ 市场分析
本周锌价偏强震荡。截至12月22日当周，伦锌价格较上周变动+2.8%至2602.5 美元/吨，沪锌主力较此前一周变动+2.14%至21235 元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的4.25美元/吨变动至-12.75美元/吨。
供应方面：SMM国产锌精矿周度加工费较上周持平为4400元/金属吨，国内矿端供应维持偏紧格局，加工费延续低位。SMM进口锌精矿周度加工费较上周持平为90美元/干吨。海外方面，近期“红海事件”升级，但锌精矿主要进口国澳大利亚、秘鲁、墨西哥航线离红海较远，对于锌精矿的进口量影响较少。但12月18日托克因运营成本增加以及铜、锌价格低迷，宣布再次关闭旗下年产量3-4万金属吨的Myra Falls polymetallic 铅锌铜矿，矿端供应紧缺预期抬升。冶炼方面，目前炼厂短期开工暂未受矿端供应影响，生产以消耗库存为主，但近期进口锌锭流入国内市场，需关注进口锌锭的冲击。
消费方面：周内受天津、河北环保预警，叠加山东大雪天气等因素影响，镀锌企业开工率较上周下降2.9%至61.57%；压铸锌合金企业前期订单基本交完，新增订单数量较少，开工率较上周下降0.96%至44.88%；氧化锌企业开工率较上周上涨1.1%至58.8%，企业部分逢低备货为主，受消费淡季影响新订单较少。
库存：根据SMM，截至12月22日当周，国内锌锭库存7.43万吨，较此前一周-0.28万吨。LME锌库存较上周+20725吨至229200吨，海外大幅交仓。
■ 策略
单边：谨慎偏多。套利：中性。
■ 风险
1、海外冶炼产能变动。2、国内消费提振。3、流动性变化超预期。
铝：矿石供应担忧加剧氧化铝强势上行
策略摘要
铝：供应端电解铝企业持稳生产为主，近日几内亚油库爆炸或导致矿石供应紧张局面进一步加剧，对铝产业链造成干扰，需关注几内亚矿山开采运输情况。需求端，近日下游补库需求增加，铝锭社会库存连续去化，对铝价有所提振，建议逢低买入套保思路对待，关注宏观情绪的变动。
氧化铝：考虑到国内外矿石供应紧张，且采暖季导致部分地区氧化铝生产或受到阶段性干扰，需求端相对维持稳定，预计氧化铝价格重心或抬升，建议以逢低买入套保的思路对待，需持续关注几内亚矿山生产运输情况。
投资逻辑
■ 市场分析
铝方面：本周沪铝价格偏强震荡。截至12月22日当周，伦铝价格+3.7%至2324.0 美元/吨，沪铝主力较此前一周+2.27%至19165.0 元/吨。LME铝现货升贴水(0-3)由上周的-41.23美元/吨变动至-43美元/吨。
供应方面，国内电解铝厂持稳运行为主，其中内蒙古白音华剩余新增产能已完成通电，但部分电解槽产量尚未达产；受暴雪寒潮天气影响，新疆地区严格执行《2023 年自备电厂应急调峰和负荷灵活调节能力实施方案》，省内部分铝厂出现调峰压负荷生产的情况，但目前对产量影响较小。海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。
需求方面，周内铝下游行业龙头企业平均开工率较上周下降0.1%至63.1%，型材企业有所补库，但受行业消费淡季等因素影响，后续订单偏少，铝型材龙头企业开工率较上周下降0.8%至56.2%。铝板带箔市场整体维持稳定，铝板带平均开工率较上周持平为77%，铝箔平均开工率较上周持平为77.3%，铝线缆平均开工率较上周持平为67.4%，铝线缆市场维持较高开工，企业按订单生产为主。
库存方面，截止12月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存44.6万吨，较周一库存减少2.4万吨，较上周四库存减少3.7万吨，同比去年同期下降了2.9万吨，继续刷新年内低点，主因云南地区减产导致铝锭到货量较少，且新疆铁路运输受天气影响较大，省内铁路运输效率下降，运输时间延长。LME铝库存较上周增加6.4万吨至50.87万吨。
氧化铝方面：本周氧化铝期货价格强势运行。截至12月22日当周，氧化铝主力价格周内增加9.38%至3184元/吨，SMM氧化铝指数价格周内增加0.27%至3004元/吨，SMM氧化铝指数对当月升贴水由周初的81元/吨变动至-180元/吨。
本周氧化铝期价偏强运行，主因几内亚首都燃料库爆炸事件引发市场对铝土矿供应的担忧，且受北方重污染天气影响，山东氧化铝厂停产十天。近期几内亚科纳克里卡卢姆油库发生爆炸，该油库是国几内亚最大的储油库。当地政府12月20日宣布将在全国范围内恢复仅向居民供应柴油，价格维持保持在灾难发生前的水平。目前几内亚部分大型矿山尚有一定燃油储备，仍可维持正常生产；但部分燃油储备量不足的矿山近期生产或将受到一定影响。考虑到中国氧化铝企业对几内亚矿石依赖性较大，1-11月份共进口自几内亚铝土矿9110.4万吨，占总进口量的70.2%。此次事故或将对矿山未来长单执行造成影响，市场对铝土矿能否保持正常出口表示担忧。国内供应方面，受重污染天气影响，山东某大型氧化铝厂12月22日起按照相应级别部分停产，预计影响周期十天左右。此外，山西地区矿山开采督查管理较为严格，且河南三门峡地区矿山暂未开始复产，导致山西和河南两地矿石供应紧张，不排除后续当地部分氧化铝工厂生产受到影响的可能。需求方面，目前电解铝企业持稳生产为主，需求相对稳定。
■ 策略
单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏多。
■ 风险
1、流动性收紧快于预期 。2、消费不及预期 。3、国内供应大幅回升。
铅：原料供应偏紧铅价维持震荡
策略摘要
铅：供应方面，北方地区暴雪天气影响废电瓶回收与运输，部分再生铅炼厂被动减产，加之1月原生铅炼厂检修增多，供应收紧预期下铅价运行重心或有所上移。需求方面，随着各地天气降温，电动自行车蓄电池市场更换需求清淡，而北方汽车蓄电池市场更换需求则因低温影响而相对好转。建议逢低买入套保思路为主，关注宏观情绪变动情况。
投资逻辑
■ 铅市场分析
本周铅价震荡为主。截至12月22日当周，伦铅价格较上周减少0.19%至2071美元/吨，沪铅主力较此前一周增加0.29%至15665元/吨。LME铅现货升贴水(0-3)由上周的21.5美元/吨变动至39.85美元/吨。
供应方面：SMM国产铅精矿周度加工费较上周持平为900元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费较上周减少5美元/干吨至40美元/干吨。原生铅冶炼企业周度开工率较上周下降0.4%至55.53%，原生铅主要交割品牌周度产量较上周减少1500吨至45280吨，再生铅冶炼企业周度开工率较上周上涨3.69%至35.4%，再生铅周度产量较上周增加4490吨至52190吨，再生铅冶炼企业原料库存较上周上涨2.02万吨至12.37 吨，再生铅冶炼企业成品库存较上周下降0.79万吨至1.32 吨。据海关数据显示，2023年11月铅精矿进口量9.64万实物吨，环比下降1.18%。虽然近期红海事件升级，但国内铅矿的主要进口航线均不涉及该区域，目前海运费的波动对铅矿进口并无影响。国内矿端供应维持偏紧，临近年底，部分矿山完成产销计划后产出小幅下滑，个别冶炼厂受原料限制影响或安排1月检修。炼厂方面，湖南、云南、广东、广西等地区冶炼厂或在12月底或1月初常规检修，需持续关注。据SMM测算，近期废电动车电池周均价在9665元/吨，废白壳周均价在8910元/吨，废黑壳周均价在9460元/吨。安徽地区炼厂原料库存有所补充，部分减产企业产量有所恢复。但北方大多数炼厂表示废电瓶供应仍偏紧，或影响后续生产。
消费方面：近期下游开工率方面，铅蓄电池企业周度开工率较上周上涨0.73%至71.09%，其中江苏地区铅蓄电池企业周度开工率较上周持平为65.11%，浙江地区铅蓄电池企业周度开工率较上周持平为77.49%。近日汽车蓄电池企业订单向好，而电动自行车蓄电池市场消费低迷。
库存：根据SMM，截至12月25日当周，国内铅锭库存7.22万吨，较上周增加0.12万吨。LME库存较上周增加0.06万吨至128700吨。
■ 策略
单边：谨慎偏多。套利：中性。
■ 风险
1、冶炼产能提升。2、国内消费不及预期。3、流动性收紧
工业硅：北方供应出现扰动，工业硅价格震荡上行
期货市场行情
12月22日当周，工业硅西南地区停产继续扩大，新疆及内蒙古地区因实行限负荷管理，产量受到一定影响，现货及期货价格均上涨，周五共成交71210手，持仓量11.10手，主力合约2402收盘价为14195元/吨，相比上周上涨330元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553升水1255元，华东421牌号计算品质升水后，贴水395元，昆明421牌号计算品质升贴水后，升水55元，421与99硅价差为700元。本周现货成交增加，因低品位硅短期流通偏紧，价格上涨，带动其他型号及期货价格上涨。目前西南地区减产扩大，北方因限负荷及天气原因，产量有所下滑。需求方面，市场情绪有所好转，多晶硅新增产能带动工业硅需求。截止到12月22号，已经注册成功的仓单有34345张，折合成实物有171725吨。目前行业开工率有所回落，短期内部分型号现货供应偏紧，现货及期货预计均偏强震荡。
现货市场行情
12月22号当周，成本端：本周金属硅生产成本上行。新疆硅煤价格上涨，受天气影响，北方运输成本有所增加，部分地区电价或进一步上调，预计生产成本维持高位。需求端：本周下游需求持稳。多晶硅目前产能爬坡，对工业硅需求较大；有机硅需求延续弱势，对工业硅需求一般；铝合金对工业硅需求持稳。供应端：西南地区进入枯水期，生产企业减产扩大。北方部分地区实现限负荷管理，部分炉子进入保温状态，周产量有所下滑。库存端：硅厂出货意愿好转，厂库库存有所下降，期货交割库存继续增加，港口库存变化不大。
价格方面：12月22号当周现货上涨，龙头企业报价不变，现货成交有所好转。当前现货端整体库存仍较高，下游需求一般，但因北方供应端出现扰动，周度产量下滑，预期价格短期内小幅上涨。从中长期来看，多晶硅新增产能释放带动工业硅的消费需求，但行业库存较高的问题依旧不容忽略。后续需要关注北方供应端变化及下游需求变化。
■ 策略
随着西南枯水期成本抬升及北方供应端扰动，硅价反弹，市场情绪有所好转，期货盘面或偏强震荡。
■ 风险
1、北方供应端情况
2、西南减产情况
3、原料价格变动情况。
4、 有机硅企业开工情况
钴锂：仓单注册进度加速盘面或回归基本面
策略摘要
锂期货：碳酸锂期货本周经历下跌后略有反弹行情，主力合约2407本周五收于100800元/吨，本周跌幅为4.14%，持仓量为15.58万手。根据SMM数据，周五电池级现货均价9.95万元/吨，当周下跌0.5万元/吨，工业级均价9.05万元/吨，当周下跌0.33万元/吨，目前期货升水电碳均价1300元/吨。
从现货基本面分析，盐湖端受天气影响，产量有所减少，但是由于生产技术的提高以及碳酸锂产能的扩大，生产端未有实质性减产。碳酸锂价格不断下跌，外购矿和废料回收企业多有减停产现象，同时，临近年底，部分锂盐企业多有季节性检修，或将造成一定减产。据百川报道，部分江西锂盐厂将在元旦后停产，复工时间将在春节后视情况而定。现货市场不断走弱，产业链对于后市终端需求走弱预期加深，成本支撑有一定减弱。下游采购仍较为谨慎，现货供应仍显充足，根据SMM统计最新数据，现货库存6.37万吨，较上周小幅增加，其中冶炼厂3.91万吨，下游1.34万吨，其他1.12万吨。从长期看，由于澳洲锂矿定价模式的改变后，价格仍或继续回落，锂矿及锂盐均有较多产能待释放，碳酸锂现货价格仍有一定下跌空间。短期来看，年底部分头部锂盐厂有清库存放货预期，但部分锂盐厂由于季节性检修以及应对假期，会有减停产现象，或将造成一定减产，对现货价格有一定支撑作用，据钢联报道，周五电池级碳酸锂价格较前一日持平，现货价格企稳，市场情绪在一定程度上扭转，现货价格弱稳运行。终端新能源汽车竞争激烈，增产降价，下游企业采购比较谨慎，对价格支撑力度走弱。当前现货市场成交情况一般，11月，新能源汽车产销分别完成107.4万辆和102.6万辆，终端消费市场增速放缓，下游电池库存仍较高，产业链降本意愿增加，向上压价意愿不断增强，预计下行周期延续。近期碳酸锂价格宽度震荡，主要受资金情绪及消息面影响，但现货仍偏弱运行，对于持货商，在做好风险压力测试基础上，可在期货盘面较高时择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，建议观望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。
锂：供应方面，碳酸锂开工下滑，碳酸锂产量较上周小幅减少。青海盐湖端由季节性因素造成的减产有限，同时江西、四川等地区锂盐厂代工比例不断提高，由于碳酸锂价格不断下跌，外购矿和废料回收企业多有减停产现象，同时，临近年底，部分锂盐企业多有季节性检修，或将造成一定减产。据百川报道，部分江西锂盐厂将在元旦后停产，复工时间将在春节后视情况而定由于锂价持续下行，个别企业有减产计划，综合统计来看，本周碳酸锂产量较上周小幅度减少，开工率也同步下滑。消费方面，终端需求未见明显改善，整体需求不足，市场较为悲观，仅保持少量刚需跟进，材料厂接货意愿走低，电池厂库存维持去库，正极材料方面整体需求跟进较为一般，开工同步下滑，市场需求量小，行业竞争严重。成本方面，锂矿市场价格延续跌势，澳矿定价模式转变，目前已经有部分企业谈判到“M+2”的定价模式，锂矿价格依旧存在下跌预期，国内矿价格下降有限，外购锂矿生产碳酸锂的厂家成本压力仍存，仍处于亏损状态，盐湖端生产成本较低，生产保持稳定，总体而言，平均利润与上周相比略有减少，碳酸锂跌幅大于原料成本跌幅，利润进一步减少，自有矿石及盐湖存在一定的利润空间，外采矿石利润仍有倒挂空间；氢氧化锂成本压力较大，部分厂家已经跌破成本位，终端需求恢复不及预期，厂家采购矿石积极性不高，采买谨慎，多以刚需采购为主。库存方面，本周碳酸锂的库存水平较上周略有增加，下游采购较少，需求难有起色，锂盐厂主要供应老客户长协订单，成交乏量，库存逐渐累积；氢氧化锂的库存水平逐渐累计，为了满足长协订单需要一定库存进行周转，其次，下游订单乏量也造成库存累计。市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在9-9.6万元/吨之间，市场均价跌至9.3万元/吨，相比上周下跌0.3万元/吨。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在9.6-10.4万元/吨，市场均价跌至10万元/吨，相比上周下跌0.3万元/吨。氢氧化锂市场行情走弱。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交均价为11.94万元/吨，较上周价格下跌0.92万元/吨，跌幅7.14%，微粉级氢氧化锂市场成交价在10.63万元/吨，较上周价格下跌0.75万元/吨，跌幅6.59%。国内工业级氢氧化锂市场成交均价为8.75万元/吨，较上周价格下跌0.75万元/吨，跌幅为7.89%。综合来看，下游市场低价询单，持续压价，消费表现依旧不佳，多以去库存为主，市场观望情绪浓厚，预计短期价格窄幅下跌，后续需要关注下游消费回暖程度及矿端供应情况。
■ 策略
近期碳酸锂价格剧幅震荡，主要受资金情绪及消息面影响，但现货仍偏弱运行，对于持货商，在做好风险压力测试基础上，可在期货盘面较高时择机在盘面进行卖出套保。对于投机者，建议观望或区间操作为主，需做好仓位管理与风险管控。目前临近交割的2401合约持仓21532手，较前一日减少3051手，主力合约2407持仓155842手，较前一日减少2234手，总持仓289256手，较前一日增加847手。碳酸锂当日仓单量3550手，较前一日增加970手。
钴：供应方面，本周国内四氧化三钴较上周产量减少，开工率同步下调，硫酸钴较上周产量减少，开工率同步减少，近期行情低迷难改，部分企业有停产或减产情况，综合来看，钴盐的供应呈小幅下行。消费方面，本周四氧化三钴和硫酸钴市场需求较上周未有明显波动，钴酸锂需求进入淡季，临近年末，数码新机创新力不足，销量平平，需求难有起色，终端消费表现不及预期。成本方面，本周四氧化三钴成本小幅下行，硫酸钴生产成本较上周略有降低，利润维持低位运行，不及预期。库存方面，四氧化三钴和硫酸钴的库存量较上周小幅上行，冶炼厂出货压力较大，成交量较少。市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴价格下跌，当前价格为12.4-12.8万元/吨；氧化钴价格下跌，当前价格为12.5-13.0万元/吨。本周硫酸钴价格下跌，目前百川盈孚统计价格在3.0-3.1万元/吨，氯化钴价格下跌，目前百川盈孚统计价格在3.75-3.85万元/吨。综合来看，市场观望情绪浓厚，需求端疲软，市场行情未有明显起色，预计下周钴盐市场价格稳中向弱。
■ 风险点
1、 锂盐厂、经销商下游市场需求整体弱势疲，市场行情不佳，
2、 锂矿进口增量明显，供强需弱态势没有改变，
3、 钴产业链下游维持刚需，观望气氛浓郁，需求难有明显放量，
4、下游电池端库存压力较大，压价行为持续存在，
5、减仓引发行情大幅波动风险，
6、 春节前，生产企业开工情况需密切关注。
